صندوق النقد الدولي يحذر من أن نظام DeFi قد يسرع من الاتجاه المستمر نحو التشفير. حيث أن لدى الصندوق رسالة للحكومات: ابحث عن طرق لتنظيم منصات DeFi لتداول العملات المشفرة وإقراضها. قبل أن تخرج المخاطر التي يتعرض لها النظام المالي العالمي عن السيطرة.
متابعة: درر الصباغ
صندوق النقد الدولي يحذر من أن نظام DeFi قد يسرع من الاتجاه المستمر نحو التشفير
أصدر صندوق النقد الدولي هذه الدعوة في تقرير الاستقرار المالي العالمي الأخير ، الذي نشر هذا الأسبوع. حيث تحدد الوثيقة مجموعة من المخاطر التي يتعرض لها النظام المالي العالمي. بما في ذلك “موجات الصدمة من الحرب في أوكرانيا” ومزيج خطير من التضخم والديون والسياسات النقدية.
العملات المشفرة لديها أيضًا بقعة على جدار المخاوف. قال توبياس أدريان ، المستشار المالي في صندوق النقد الدولي ، في ملخص التقرير:
- “الاستخدام الأكثر انتشارًا للأصول المشفرة في الأسواق الناشئة يمكن أن يقوض أهداف السياسة المحلية”.
قال التقرير إن النظم الإيكولوجية للتشفير قد تسمح للأفراد أو الكيانات بالالتفاف على العقوبات. ويمكن أن يساعد تعدين البيتكوين البلدان على التهرب من العقوبات. مما يتيح لها “تسييل موارد الطاقة”. ربما تستحوذ روسيا وإيران على 15٪ من عائدات التعدين العالمية. والتي بلغت 1.4 مليار دولار العام الماضي ، وفقًا للتقرير.
وضعت وزارة الخزانة هذا الأسبوع ، عامل منجم روسي ، بيتريفر ، على قائمة الكيانات الخاضعة للعقوبات. وقالت وزارة الخزانة في بيان صحفي: “تتمتع روسيا بميزة نسبية في تعدين العملات الرقمية بسبب موارد الطاقة والمناخ البارد”.
على نطاق أوسع
على نطاق أوسع ، يرى صندوق النقد الدولي مخاطر متزايدة على الاستقرار في التمويل اللامركزي. حيث تتكون منصات DeFi من “العقود الذكية” التي هي أساسًا رمز برمجي يحدد شروط المعاملة. إنها آلية بالكامل ولا تعتمد على كيانات مركزية لصنع السوق أو السيولة أو التسوية أو خدمات الحفظ.
عادةً ما يستعير المستخدمون عملة مستقرة – وهي رمز مميز مصمم للحفاظ على قيمة ثابتة – وتوفير عملة مشفرة متقلبة مثل الإيثر أو البيتكوين كضمان للقرض.
في حين تُستخدم العملات المستقرة بعد ذلك للتداول ، غالبًا كضمان لرهان طويل أو قصير على عملة مشفرة أخرى. يتم تعويض المقرضين بعائد على الرموز التي يقدمونها إلى “مجمع السيولة” ، مع تحديد الأسعار حسب العرض والطلب في السوق.
تهدف الأنظمة إلى بناء حماية للمقرضين من خلال متطلبات الضمانات والتصفية التلقائية الناشئة عن النقص في الضمانات. أو عندما تكون نسبة القرض إلى القيمة أقل من عتبة محددة مسبقًا.
انفجرت DeFi بأكثر من 215 مليار دولار من “القيمة المقفلة” على المنصات ، ارتفاعًا من أقل من مليار دولار قبل عامين ، وفقًا لموقع DeFi Llama.
يحذر صندوق النقد الدولي من أن هذا النجاح بالذات هو سبب تحول DeFi إلى خطر آخر على استقرار النظام المالي.
يقول صندوق النقد الدولي:
- “غالبًا ما ينطوي DeFi على تراكم الرافعة المالية ، وهو عرضة بشكل خاص لمخاطر السوق والسيولة والإنترنت”.
تطوير طرق لجذب كبار المستثمرين
تعمل DeFi أيضًا في طريقها إلى عالم المؤسسات حيث تعمل المنصات على تطوير طرق لجذب كبار المستثمرين . وإنشاء المزيد من الروابط والآليات مع إمكانية التأثير على التمويل التقليدي.
وقد يحذر صندوق النقد الدولي من أن DeFi قد “يسرع الاتجاه المستمر نحو التشفير” في بعض الاقتصادات ، مما قد يؤدي إلى إزاحة العملات التقليدية وتقويض السياسات النقدية للدولة.
الحل ، من وجهة نظر صندوق النقد الدولي ، هو اتخاذ إجراءات صارمة ضد عوامل تمكين DeFi: البورصات المركزية ، ومزودي المحفظة ، ومصدري العملات المستقرة.
في حين يمكن للسلطات أيضًا مراجعة البرامج التي تحكم العقود الذكية ؛ تتطلب إفصاحات من منصات DeFi ؛ وإرساء المزيد من الحوكمة في الصناعة . ربما من خلال منظمة ذاتية التنظيم.
هناك خيار آخر يتمثل في تقييد التعرض لمنصات DeFi من قبل الكيانات الخاضعة للتنظيم مثل بورصات العملات المشفرة ، بهدف “إبطاء وتيرة النمو”.
