ماذا بعد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة لنصف نقطة ؟
لعله السؤال الأبرز والأهم على الساحة الدولية في الأيام الماضية التي شهدت قرار رفع الفائدة بمعدل نصف نقطة. مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى له في 40 عامًا واستمرار تسارعه. ما هي الرؤية القادمة الاقتصادية؟
Finance Vision
ماذا بعد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ؟
من خلال رفع أسعار الفائدة ، يأمل البنك المركزي في تحقيق “هبوط هادىء” يكون من خلاله قادرًا على ترويض التضخم السريع دون التسبب في ارتفاع البطالة أو التسبب في ركود اقتصادي.
يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ينحسر التضخم إلى أقل من 3٪ وستظل البطالة أقل من 4٪ في عام 2023. ومع ذلك أن “الهبوط الهادىء” أمر بعيد الاحتمال وأن هناك احتمالية كبيرة بحدوث ركود في المستقبل غير البعيد. وذلك لأن التضخم المرتفع والبطالة المنخفضة كلاهما تنبؤات قوية بالركود في المستقبل.
اقرأ ايضاً:رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة إلى 1٪
كلما تجاوز التضخم 4٪ يدخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود
في الواقع ، منذ الخمسينيات من القرن الماضي ، كلما تجاوز التضخم 4٪ وكانت البطالة أقل من 5٪ ، دخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود خلال عامين.
حاليا، بلغ التضخم 8.5٪ والبطالة 3.6٪ – مما يشير إلى أنه سيكون من الصعب للغاية تجنب الركود.
اقرأ أيضاً:الإمارات ترفع أسعار الفائدة تماشياً مع أكبر تحرك لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
إدارة إجمالي الطلب في الاقتصاد
على المدى القصير ، يكون عرض السلع في الاقتصاد ثابتًا إلى حد ما. لا يوجد شيء يمكن للسياسة المالية أو النقدية أن تفعله لتغييره. لذا فإن مهمة الاحتياطي الفيدرالي هي إدارة إجمالي الطلب في الاقتصاد بحيث يتوازن مع العرض المتاح.
عندما يتقدم الطلب كثيرًا قبل العرض ، يبدأ الاقتصاد في التقدم وترتفع الأسعار بشكل حاد. وبدأت مقاييس الانهاك مثل نمو الطلب القوي ، وتناقص المخزونات ، وارتفاع الأجور في الظهور في الاقتصاد طوال عام 2021. لكن إطار التشغيل الجديد الذي اعتمده الاحتياطي الفيدرالي في أغسطس 2020 منع الاحتياطي الفيدرالي من اتخاذ إجراءات حتى استمرار التضخم كان واضحا بالفعل.
ولخفض التضخم المتصاعد ، سيحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن عبر رفع أسعار الفائدة الجديد كبح طلب المستهلكين. كما يمكن للزيادة الناتجة في تكاليف الاقتراض أن تساعد في إبطاء النشاط الاقتصادي عن طريق تثبيط المستهلكين والشركات عن القيام باستثمارات جديدة. ولكنها قد تكون في خطر التسبب في اضطرابات اقتصادية كبيرة ودفع الاقتصاد إلى الركود. هذا هو الهبوط الهادئ: ترتفع أسعار الفائدة وينخفض الطلب بدرجة كافية لخفض التضخم ، لكن الاقتصاد يواصل النمو.
أسعار الفائدة أقل من 3٪ حتى عام 2023
بينما جادل البعض بأن هناك العديد من الأمثلة على عمليات الهبوط الهادئة على مدار الستين عامًا الماضية. بما في ذلك في أعوام 1965 و 1984 و 1994 ، ولكن هذه الفترات لم يكن لها تشابه يذكر مع اللحظة الحالية.
في جميع الأحوال كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يعمل في اقتصاد يعاني من بطالة أعلى بشكل ملحوظ وتضخم أقل ونمو أجور أقل. في هذه الأمثلة التاريخية ، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أسعار الفائدة أعلى بكثير من معدل التضخم – على عكس اليوم. حيث بلغ التضخم 8.5٪ ومن المتوقع أن تظل أسعار الفائدة أقل من 3٪ حتى عام 2023.
لماذا سوق العمل وثيق الصلة بالتضخم؟
أحد الأسباب التي تجعل التحدي الذي يواجهه بنك الاحتياطي الفيدرالي صعبًا بشكل خاص اليوم هو أن سوق العمل ضيقة بشكل غير مسبوق. مما يعني أن الطلب على العمال يفوق بكثير العرض المتاح لهم. سوق العمل الضيق يعني أن الشركات بحاجة إلى رفع الأجور لجذب عمال جدد.
عادة ، يتم استخدام معدل البطالة كمؤشر لضيق سوق العمل. البطالة منخفضة للغاية اليوم ، ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تنخفض أكثر. لكن أن الضغط لرفع الأجور أعلى مما يشير إليه معدل البطالة. عدد الوظائف الشاغرة هو أعلى مستوى على الإطلاق ، واستقالة العمال بمعدلات قياسية – وكلاهما مهم لرفع الأجور.
بمعنى آخر، الأجور هي المقياس النهائي للتضخم الأساسي أكثر من ثلثي تكاليف الأعمال تعود إلى العمالة. لذا فإن ارتفاع الأجور يضع ضغطًا تصاعديًا كبيرًا على التضخم. يسير نمو الأجور اليوم بمعدل تاريخي يبلغ 6.6٪ ويتسارع.
مع ارتفاع الأجور بسرعة كبيرة ، لا يوجد أساس كافٍ للتفاؤل بأن التضخم يمكن أن يتباطأ إلى نطاق 2٪ الذي يستهدفه الاحتياطي الفيدرالي. وأن نمو الأجور الحالي يعني ضمناً استمرار التضخم فوق 5٪ ، وأن نمو الأجور تاريخيًا لا يتباطأ بدون زيادات كبيرة في معدلات البطالة والركود.
اقرأ أكثر:البنك الاحتياطي الفيدرالي يفكر في زيادة سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة لكبح جماح التضخم
