آخر الأخبار

الرئيسيةالاقتصاد العالميهل غيرت الأزمة المصرفية النظرة العامة للاستثمارات أصول الدخل الثابت؟

هل غيرت الأزمة المصرفية النظرة العامة للاستثمارات أصول الدخل الثابت؟

على الرغم من أن المستثمرين يواجهون تحديات هذا العام، إلا أن الفرص لا تزال قائمة في الأسواق الناشئة والاجتماعية والشركات والائتمان الخاص فهل غيرت الأزمة المصرفية النظرة العامة للدخل الثابت؟

هل غيرت الأزمة المصرفية النظرة العامة للدخل الثابت؟

أثار الانهيار الأخير لبنك Silicon Valley والاستحواذ الذي حصل على بنك Credit Suisse من قِبل UBS مخاوف داخل القطاع المالي العالمي وأثار تساؤلات حول السياسة النقدية العالمية.

تواجه البنوك المركزية حالياً التحدي المتمثل في الحفاظ على الاستقرار المالي مع السيطرة أيضًا على التضخم وسط تصاعد عدم اليقين الجيوسياسي والتهديد الذي يلوح في الأفق بركود عالمي.

في عام 2022 فشلت الأصول التقليدية ذات الدخل الثابت مثل السندات الحكومية والائتمان من الدرجة الاستثمارية في توفير الأداء المتوقع أثناء الانكماشات الاقتصادية والأسهم ليست أفضل حالاً.

وتشير اتجاهات السوق الأخيرة إلى تحول محتمل نحو نظام الاسترداد وإن الكثير من الأمور تعتمد على المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

يتوقع المشاركون في السوق حاليًا ارتفاعًا في أسعار الفائدة بحلول منتصف عام 2023، مع توقع انخفاض التضخم واقتراب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من نهاية تشديده المالي.

لكن بالنظر إلى أنه في 3 أبريل قررت أوبك وحلفاؤها بما في ذلك روسيا خفض إنتاج الخام بنسبة مجمعة 3.6 في المائة من الطلب العالمي فإذا استمر التضخم المرتفع فقد لا تتردد البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة.

ويكمن الخطر في أن فترة طويلة من التضخم المرتفع وما ينتج عن ذلك من استجابة البنك المركزي لأسعار فائدة أعلى يمكن أن يؤدي إلى تباطؤ اقتصادي.

وهذا من شأنه أن يؤدي إلى مزيد من التباطؤ في الاقتصاد العالمي واستمرار الانكماش في الأشهر المقبلة مع نمو أقل من الاتجاه العام وخطر حدوث ركود.

على الرغم من هذه التحديات من المتوقع أن يكون هناك فرصًا للمستثمرين للعثور على عوائد في الدخل الثابت.

وعلى الرغم من التحديات التي واجهتها الأصول ذات الدخل الثابت في العام الماضي فإن عوائد السندات المرتفعة والاقتصادات الأضعف والبنوك المركزية التي توقف زيادات الأسعار قد تجعل عام 2023 عامًا أكثر ملاءمة.

قد يهمك أيضاً: هل سمعت بمصطلح أمراض الاقتصاد؟ ما هي ولماذا تحدث وكيفية تجنبها

هل غيرت الأزمة المصرفية النظرة العامة للدخل الثابت؟
هل غيرت الأزمة المصرفية النظرة العامة للدخل الثابت؟

العائد المرتفع والائتمان من الدرجة الاستثمارية

من المهم أن نلاحظ أن هوامش الائتمان الأمريكية اتسعت نحو المعايير التاريخية العام الماضي على الرغم من أنها لا تزال أقل من تلك المعايير إلا أن هناك احتمالية لزيادة هوامش الائتمان في حالة ضعف الاقتصادات.

مع ذلك بدأت الأسواق في التطلع إلى إنهاء تشديد البنك المركزي والانتعاش الاقتصادي في نهاية المطاف وإن التوقعات تشير إلى أن إجمالي العوائد على الائتمان سيكون أعلى من ذلك على الدين الحكومي في عام 2023.

قد يهمك أيضاً: مفهوم التضخم الاقتصادي: آثاره وعلاجه وأفضل طرق الاستثمار عند وقوعه

جاذبية أصول الدخل الثابت في الأسواق الناشئة

تبدو الأصول ذات الدخل الثابت في الأسواق الناشئة (EM) أكثر جاذبية من نظيراتها في الأسواق المتقدمة (DM)، بناءً على افتراض تضييق هوامش الأسعار.

ويتوقع أن يتفوق أداء إصدارات العملة المحلية من ديون الأسواق الناشئة على إصدارات العملة الصعبة، وإن كان ذلك مع مزيد من التقلبات حيث يضعف الدولار الأمريكي هذا العام .

إذا استمرت أوبك وحلفاؤها في اتباع نهج متشدد لخفض الإنتاج فستستمر هذه المخزونات في الأداء الجيد على المدى المتوسط.

الدخل الثابت والحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية

تستعد استثمارات الدخل الثابت والاستثمارات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) للنمو هذا العام لسببين أولاً يسمح الدخل الثابت للمديرين النشطين توجيه رأس المال إلى الحكومات ذات السياسات البيئية القوية.

ثانيًا يسجل السوق اهتمامًا متزايدًا بمخاطر مؤشر ESG الثابت حيث تركز العروض الحالية في الغالب على الأسهم.

الائتمان الخاص خيار قوي

يظل الائتمان الخاص خيارًا قويًا لتنويع المحفظة الاستثمارية حيث يوفر دخلًا معززًا بسبب التعرض لمخاطر الائتمان والسيولة الإضافية. بالإضافة إلى ذلك توفر الأسواق الخاصة عوائد غير مرتبطة مقارنة بالأسهم والسندات التقليدية المدرجة مما يساهم في تحقيق دخل قوي ومتباين مع تقليل التقلبات.

ومن المتوقع أن البنوك المركزية لن تنتظر وصول التضخم إلى المستويات المستهدفة قبل التوقف عن رفع أسعار الفائدة ومن المحتمل أن تتطلب دليلاً على أن التضخم يتجه نحو الانخفاض.

تشير المعدلات الضمنية في السوق إلى أن أسعار البنوك المركزية الرئيسية قد تصل إلى ذروتها في منتصف عام 2023 مع احتمال خفض أسعار الفائدة بحلول نهاية العام وهذا يدعم أيضًا استمرار ضعف الدولار الأمريكي طوال عام 2023.

المصدر