بنك انكلترا يتجه نحو أكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ 27 عاماً !

من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك إنجلترا يوم الخميس أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ، وهي أكبر زيادة منذ عام 1995.

مثل هذه الخطوة سترفع تكاليف الاقتراض إلى 1.75٪ حيث يكافح البنك المركزي التضخم المتصاعد وستكون أول زيادة بمقدار نصف نقطة منذ أن أصبح البنك مستقل عن الحكومة البريطانية في عام 1997.

ومن جهة أخرى سجل التضخم في المملكة المتحدة أعلى مستوى له في 40 عامًا عند حاجز 9.4٪ في يونيو. وذلك مع استمرار ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة ، مما أدى إلى تفاقم أزمة تكلفة المعيشة التاريخية في البلاد.

واقترح محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي في خطاب متشدد في 19 يوليو أن لجنة السياسة النقدية يمكن أن تفكر في رفع 50 نقطة أساس. متعهدا بأنه لن يكون هناك زيادة قادمة “مشددا على التزام البنك بإعادة التضخم إلى هدفه 2 ٪.

وفي استطلاع أجرته رويترز خلال الأسبوع الماضي ذكر فيه أن أكثر من 70٪ من المشاركين في السوق الأن يتوقعون ارتفاعًا بمقدار نصف نقطة. وقال جيمس سميث ، خبير اقتصاد الأسواق المتقدمة في ING:

• إنه على الرغم من أن البيانات الاقتصادية منذ زيادة يونيو بمقدار 25 نقطة أساس لم تحرك الإبرة بشكل كبير. وإن التزام لجنة السياسة النقدية السابق بالتصرف “بقوة” لخفض التضخم ، والسوق أكثر أو أقل التسعير في 50 نقطة أساس في هذه المرحلة.
•  لقد خفضت الأسواق بالفعل التوقعات بشأن” الذروة “لسعر الفائدة البنكية من 3.5٪ إلى 2.9٪ ، على الرغم من أن هذا لا يزال يعني رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بحلول ديسمبر.

وتابع سميث قائلا:

• “لا يزال هذا يبدو وكأنه امتداد. لقد بدأنا في الوصول إلى ذروة لسعر الفائدة المصرفية عند 2٪ (1.25٪ حاليًا) ، وهو ما يعني رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر قبل أن يتوقف صانعو السياسة عن التشديد.”

وأقر سميث ، من الناحية العملية ، بإن الزيادة قد تكون أقل من الواقع. واعتمادًا على الإشارة التي يرسلها البنك لن تستبعد ING زيادة 25 نقطة في الثانية أو 50 نقطة على الأكثر من الزيادات التي تتجاوز ذلك.

قال سميث إن النقاط الرئيسية التي يجب الانتباه لها في تقرير يوم الخميس ستكون ما إذا كان البنك سيواصل استخدام كلمة “بقوة” ، وتوقعاته ، التي تربط توقعات السوق بنماذج البنك ومسار السياسة المتوقع.

إذا أشارت التوقعات ، كما في التكرارات السابقة ، إلى تسارع البطالة والتضخم إلى ما دون الهدف في غضون سنتين إلى ثلاث سنوات. يمكن للأسواق أن تستنتج رسالة أكثر تشاؤمًا.

قال سميث :

• “يأخذ الجميع ذلك كإشارة إلى أنهم يقولون” حسنًا ، حسنًا ، إذا أردنا متابعة ما تتوقعه الأسواق ، فسيكون التضخم أقل من الهدف. وهي طريقتهم غير المباشرة للقول” لسنا بحاجة على الارتفاع بقوة كما تتوقع الأسواق.

مخاوف النمو

إن اتباع نهج أكثر عدوانية في اجتماع يوم الخميس من شأنه أن يجعل مسار التضييق النقدي للبنك أقرب إلى الاتجاه الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي. اللذان نفذا ارتفاعات 75 و 50 نقطة أساس الشهر الماضي ، على التوالي.

ولكن في حين أنه قد يعزز مصداقية البنك في مكافحة التضخم. فإن وتيرة التشديد الأسرع ستؤدي إلى تفاقم مخاطر الهبوط على الاقتصاد المتباطئ بالفعل.

وقال كبير الاقتصاديين في Berenberg ، كالوم بيكرينغ ، في مذكرة يوم الإثنين. إن المحافظ بيلي سيحمل على الأرجح أغلبية أعضاء لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء إذا أيد ارتفاعًا بمقدار 50 نقطة أساس يوم الخميس. وتوقع أنه مع استمرار ارتفاع التضخم ، فإن البنك سيرفع من جانب آخر. 50 نقطة أساس في سبتمبر.

وأردف قائلا:

• “بعد ذلك ، فإن التوقعات غير مؤكدة. من المحتمل أن يصل التضخم إلى ذروته في أكتوبر عندما يرتفع سقف أسعار الطاقة للأسرة مرة أخرى. ووسط الأدلة المتزايدة على أن تشديد الشروط النقدية يلقي بثقله على الطلب والتضخم الأساسي. نتوقع أن يرتفع بنك إنجلترا بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في نوفمبر لكن توقف في ديسمبر.

يتوقع Berenberg أن يصل سعر الفائدة البنكي إلى 2.5٪ في نوفمبر ، مرتفعًا من 1.25٪ في الوقت الحالي. على الرغم من أن Pickering قال إن مخاطر هذه المكالمة تميل إلى الاتجاه الصعودي. وأشار إلى أن بنك إنجلترا يجب أن يكون قادرًا على عكس بعض التشديد خلال عام 2023 مع بدء التضخم. ومن المرجح أن يخفض سعر البنك بمقدار 50 نقطة أساس العام المقبل مع تخفيض إضافي بمقدار 50 نقطة أساس في عام 2024.

ارتفاع سقف أسعار الطاقة

رفعت مؤسسة تنظيم الطاقة البريطانية Ofgem سقف أسعار الطاقة بنسبة 54 ٪ من أبريل لاستيعاب التكاليف العالمية المرتفعة. ولكن من المتوقع أن ترتفع بدرجة أكبر في أكتوبر ، مع توقع أن تتجاوز فواتير الطاقة المنزلية السنوية 3600 جنيه إسترليني (4396 دولارًا).

تاريخياً ، كان باركليز حذراً بشأن أسعار الفائدة المصرفية. واضعاً ثقة كبيرة في إستراتيجية لجنة السياسة النقدية “المبكرة والتدريجية”. ومع ذلك ، قال كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة فابريس مونتاني لشبكة سي إن بي سي في رسالة بالبريد الإلكتروني الأسبوع الماضي. أن هناك حالة الآن لصناع السياسة للتصرف “بقوة” مع استمرار أسعار الطاقة في الارتفاع.

• “على وجه الخصوص ، يغذي ارتفاع أسعار الطاقة توقعاتنا لسقف Ofgem للسعر وسيجبر بنك إنجلترا على مراجعة توقعات التضخم مرة أخرى. التضخم الأعلى لفترة أطول هو نوع السيناريو الذي يخيف البنوك المركزية بسبب ارتفاع مخاطر المثابرة والتداعيات “.

يتوقع العملاق المصرفي البريطاني الآن ارتفاعًا بمقدار 50 نقطة أساس تليها 25 نقطة أساس في سبتمبر ثم “الوضع الراهن” عند 2٪.