آخر الأخبار

الرئيسيةتحليلات الأعمالالتداول عالي التردد: أهم الطرق لتغيير الوجه المالي في 2024

التداول عالي التردد: أهم الطرق لتغيير الوجه المالي في 2024

في المشهد المالي سريع التطور اليوم، برز التداول عالي التردد(HFT) كقوة قوية تشكل ديناميكيات الأسواق العالمية، وبفضل سرعات التنفيذ الفائقة والخوارزميات المتطورة، أحدثت هذه التقنية ثورة في طريقة إجراء التداولات.

تتعمق هذه المقالة في عالم التداول عالي التردد، وتستكشف آلياته وفوائده وانتقاداته ولوائحه وتأثيره المحتمل على مستقبل الأسواق المالية.

ومن خلال اكتساب فهم أعمق لتقنية HFT، يمكننا فهم آثارها والمناقشات الجارية المحيطة باستخدامها بشكل أفضل.

محتوي المقال :

كيف يعمل التداول عالي التردد

يعتمد التداول عالي التردد على التكنولوجيا المتقدمة والخوارزميات المعقدة لتنفيذ الصفقات بسرعات عالية بشكل لا يصدق، فيمَا يلي نَظْرَة عامة على كيفية عمل HFT:

التكنولوجيا والبنية التحتية المستخدمة

يعتمد التداول عالي التردد بشكل كبير على التكنولوجيا المتقدمة والبنية التحتية القوية لتنفيذ الصفقات بسرعات فائقة.

حيث يستخدم المتداولين أنظمة كمبيوتر قوية، وشبكات ذات زمن وصول منخفض للغاية، وخدمات الموقع المشترك لتقليل زمن الوصول واكتساب ميزة تنافسية.

وتم تصميم هذه الأنظمة لمعالجة كميات هائلة من بيانات السوق في الوقت الفعلي وتنفيذ الصفقات خلال أجزاء من الثانية.

تعمل مراكز البيانات الموجودة على مقربة من البورصات على تسهيل الوصول بشكل أسرع إلى بيانات السوق وتنفيذ الأوامر.

الموقع المشترك

لتقليل زمن الوصول، غالبًا ما تقوم شركات HFT بوضع خوادمها في مكان قريب من مراكز بيانات البورصات، ومن خلال القرب الفعلي من البورصة، يمكن لمتداولي HFT تقليل الوقت الذي تستغرقه أوامر التداول للوصول إلى السوق، واكتساب ميزة على المشاركين الآخرين في السوق.

الوصول المباشر إلى الأسواق (DMA)

تتمتع شركات HFT عادة بإمكانية الوصول المباشر إلى الأسواق، مما يسمح لها بتجاوز الوسطاء التقليديين والتداول مباشرة في البورصات، يتيح هذا الوصول المباشر تنفيذًا أسرع ويزيل التأخير المرتبط بالتدخل البشري.

أحجام تداول عالية

تتميز استراتيجيات HFT بأحجام تداول عالية، حيث تقوم الشركات بتنفيذ العديد من الصفقات خلال أجزاء من الثانية أو حتى ميكرو ثانية.

وتتيح هذه الأحجام الكبيرة، جنبًا إلى جنب مع التنفيذ السريع، للمتداولين في التقاط التناقضات الصغيرة في الأسعار والاستفادة من فرص السوق العابرة.

بيانات السوق المجمعة

تعتمد شركات HFT على خلاصات بيانات السوق في الوقت الفعلي، بما في ذلك بيانات دفتر الطلبات وبيانات التجارة وموجزات الأخبار، وتوفر مصادر البيانات هذه رؤى قيمة وتساعد الخوارزميات المستخدمة على اتخاذ قرارات تداول مستنيرة.

إدارة المخاطر

تُعد إدارة المخاطر جانبًا حاسمًا في HFT، وتستخدم الشركات ضوابط مختلفة للمخاطر، مثل فحص مخاطر ما قبل التجارة وحدود المراكز، لإدارة الخسائر المحتملة والتخفيف من مخاطر اضطرابات السوق.

الخوارزميات والأنظمة الآلية

تلعب الخوارزميات دورًا مركزيًا في التداول عالي التردد، وتتم برمجة هذه الصيغ الرياضية المعقدة لتحليل ظروف السوق وتحديد الأنماط وتنفيذ الصفقات تلقائيًا بناءً على قواعد محددة مسبقًا.

ومن خلال الاستفادة من الخوارزميات، يمكن للمتداولين التفاعل بسرعة مع تقلبات السوق والاستفادة من الفرص قصيرة الأجل.

حيث تقوم الأنظمة الآلية بمراقبة أسواق متعددة باستمرار، وتنفيذ الصفقات على الفور، وضبط المراكز بناءً على معايير محددة مسبقًا، كل ذلك دون تدخل بشري، تسمح هذه الأتمتة بالتنفيذ السريع وتزيل احتمالية الخطأ البشري.

التداول عالي التردد

أنواع استراتيجيات التداول عالي التردد التي يستخدمها المتداولون

يستخدم المتداولون العديد من استراتيجيات التداول عالية التردد لاستغلال أوجه القصور في السوق وتحقيق الأرباح، تتضمن بعض استراتيجيات HFT الشائعة ما يلي:

  • صناعة السوق: تعمل شركات HFT كمزودي سيولة من خلال تقديم أوامر الشراء والبيع في وقت واحد، إنهم يستفيدون من انتشار العرض والطلب ويهدفون إلى الحفاظ على سجل متوازن من المواقف.
  • المراجحة الإحصائية: يحدد المتداولون اختلافات الأسعار بين الأدوات المالية ذات الصلة ويستغلونها عن طريق شراء وبيع الأصول المرتبطة في نفس الوقت، وهي تستفيد من الاختلافات المؤقتة في الأسعار التي من المتوقع أن تتقارب مع مرور الوقت.
  • التداول القائم على الأحداث: تتضمن هذه الاستراتيجية التفاعل مع أحداث معينة في السوق، مثل الإعلانات الاقتصادية أو تقارير أرباح الشركات، وتتم برمجة الخوارزميات لتحليل تأثير هذه الأحداث بسرعة وتنفيذ الصفقات بناءً على تحركات الأسعار المتوقعة.
  • تداول الزخم: يقوم المتداولون بتحديد اتجاهات الأسعار والزخم في السوق على المدى القصير والاستفادة منها، حيث تقوم الخوارزميات بتحليل بيانات الأسعار التاريخية وتنفيذ الصفقات في اتجاه الاتجاه السائد.
  • التداول القائم على الأخبار: تستخدم شركات HFT الخوارزميات لمسح مصادر الأخبار ومنصات الوسائط الاجتماعية للحصول على المعلومات ذات الصلة، ويتم تنفيذ الصفقات بناءً على تفسير الخوارزميات لمشاعر الأخبار، مما يسمح للمتداولين بالاستفادة من ردود أفعال السوق تجاه الأحداث الإخبارية.

فوائد ومزايا التداول عالي التردد

لقد اكتسب التداول عالي التردد الاهتمام والشعبية في الصناعة المالية نظرًا للعديد من الفوائد والمزايا التي يقدمها، فيمَا يلي بعض المزايا الرئيسية:

زيادة السيولة

يلعب HFT دورًا مهمًا في تعزيز سيولة السوق، فمن خلال المشاركة بنشاط في التداول وتنفيذ عدد كبير من الصفقات خلال أطر زمنية قصيرة.

تساهم شركات HFT في السيولة الإجمالية للسوق، وتفيد هذه السيولة المتزايدة المشاركين الآخرين في السوق، لأنها تسمح بتداول أكثر سلاسة وكفاءة.

كفاءة السوق

يساعد HFT على تحسين كفاءة السوق من خلال دمج المعلومات الجديدة بسرعة في الأسعار، وتم تصميم الخوارزميات لتحليل كميات هائلة من البيانات في الوقت الفعلي.

مما يسمح لها بالتفاعل بسرعة مع الأخبار وأحداث السوق، ويساعد ذلك على التأكد من أن أسعار السوق تعكس المعلومات المتاحة بشكل أكثر دِقَّة، مما يؤدي إلى اكتشاف الأسعار بكفاءة.

انخفاض تكاليف المعاملات

تسمح الطبيعة عالية السرعة لهذه التقنية بتقليل تكاليف المعاملات، حيث يمكن الاستفادة من التناقضات الصغيرة في الأسعار وتنفيذ الصفقات بأسعار مناسبة، مما يقلل من تأثير تكاليف المعاملات مثل فروق الأسعار والانزلاق، وهذا يمكن أن يؤدي إلى توفير التكاليف للمستثمرين والتجار.

زيادة المنافسة في السوق

تقدم هذه التقنية منافسة أكبر في السوق، فإن وجود شركات HFT يشجع المشاركين في السوق على تحسين استراتيجياتهم وتقنياتهم التجارية ليظلوا قادرين على المنافسة، ويمكن أن تؤدي هذه المنافسة في النهاية إلى أسعار أفضل، وفروق أسعار أقل، وتحسين جودة السوق بشكل عام.

تحسين استقرار السوق

يمكن أن تساهم التقنية في استقرار السوق من خلال توفير السيولة المستمرة وتقليل تقلبات الأسعار، مما يساعد على استيعاب الارتفاعات المفاجئة في طلبات السوق ويمنع التقلبات المفرطة في الأسعار، وهذا يمكن أن يعزز استقرار السوق ويقلل من مخاطر اضطرابات السوق.

تعزيز سرعة وكفاءة التداول

تسمح التقنية في تنفيذ الصفقات بسرعات عالية بشكل لا يصدق، غالبًا في غضون ميكرو ثانية، ويؤدي هذا التنفيذ السريع إلى القضاء على التأخير المرتبط بالتداول اليدوي.

مما يقلل من مخاطر ضياع فرص التداول، ويمكن لشركات HFT الاستجابة بسرعة لتغيرات السوق وتنفيذ الصفقات بشكل أكثر كفاءة، مما يزيد من إمكانات أرباحها إلى الحد الأقصى.

التداول عالي التردد

الانتقادات والمخاوف المحيطة بالتداول عالي التردد

في حين أن التداول عالي التردد له فوائده، فقد واجه أيضًا انتقادات كبيرة وأثار مخاوف داخل الصناعة المالية، فيمَا يلي بعض الانتقادات والمخاوف الرئيسية المحيطة بـه:

التلاعب بالسوق والمزايا غير العادلة

إحدى المخاوف الرئيسية المتعلقة بالتداول عالي التردد هو إمكانية التلاعب بالسوق، ويجادل النقاد بأن شركات التداول عالي التردد، بتقنياتها المتقدمة وقدرتها على الوصول إلى بيانات السوق في الوقت الفعلي.

قد تنخرط في ممارسات تلاعبيه مثل الخداع أو الانتحال أو حشو الأسعار، ويمكن لهذه الممارسات أن تشوه أسعار السوق وتمنح الشركات ميزة غير عادلة على المشاركين الآخرين في السوق.

التأثير على تقلبات السوق

يمكن أن يساهم التداول عالي السرعة في زيادة تقلبات السوق، حيث أن العدد الكبير من الصفقات التي يتم تنفيذها خلال أطر زمنية قصيرة بواسطة خوارزميات HFT يمكن أن تؤدي إلى تضخيم تقلبات الأسعار.

وخاصة خلال فترات ضغوط السوق، وهذا التقلب المتزايد يمكن أن يخلق تحديات للمستثمرين وقد يؤدي إلى عدم استقرار السوق.

تعطل الفلاش

تُعد أعطال الفلاش أحد أنواع تقلبات السوق التي يمكن أن تسببها تقنية HFT، وتحدث الانهيارات السريعة عندما ينخفض سعر أحد الأصول بسرعة.

غالبًا بنسبة 10٪ أو أكثر، في غضون دقائق أو حتى ثوانٍ، يمكن أن يكون سبب هذه الأعطال مجموعة متنوعة من العوامل، بما في ذلك أوامر البيع الكبيرة، وأخطاء التداول الخوارزمية، واختلالات السيولة.

ويمكن أن يؤدي HFT إلى تفاقم الانهيارات المفاجئة من خلال تضخيم حركة السعر الأولية وجعل رد الفعل أكثر صعوبة على المشاركين في السوق.

وغالبًا ما يُستشهد بـ “الانهيار الخاطف” عام 2010، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي واستعاد عافيته في غضون دقائق، كمثال على المخاطر المحتملة المرتبطة بالتداول عالي التردد.

عدم المساواة والتجزئة

يمكن لسرعات تنفيذ التداولات عالية التردد والوصول إلى التكنولوجيا المتقدمة أن تخلق تفاوتًا بين شركات HFT والمشاركين الآخرين في السوق الذين قد لا يمتلكون نفس الموارد.

ويمكن أن يؤدي عدم المساواة هذا إلى سوق مجزأة، حيث تهيمن شركات HFT على نشاط التداول، مما قد يؤدي إلى حرمان المستثمرين الأفراد والمشاركين الأصغر في السوق.

انعدام الشفافية

غالبًا ما تفتقر خوارزميات HFT المعقدة واستراتيجيات التداول إلى الشفافية، مما يجعل من الصعب على المنظمين والمشاركين في السوق فهم وتقييم تأثيرها على السوق بشكل كامل، ويثير هذا الافتقار إلى الشفافية مخاوف بشأن سلامة السوق والقدرة على اكتشاف ممارسات التلاعب ومنعها.

التحديات التنظيمية

تشكل الطبيعة السريعة والمتطورة باستمرار للتقنية تحديات أمام المنظمين، ويكافح المنظمون لمواكبة التقدم التكنولوجي والاستراتيجيات المعقدة التي تستخدمها الشركات، مما يجعل من الصعب إنشاء لوائح فعالة تعالج المخاوف المحيطة بـ HFT دون خنق الابتكار في السوق.

اقرأ أيضا: 6 استراتيجيات ذهبية للربح من حسابات الفوركس المدارة

تنظيم التداول عالي التردد

لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات

نفذت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) عددًا من اللوائح لمعالجة مخاطر التداول عالي التردد وتشمل هذه اللوائح:

  • لائحة NMS: تتطلب هذه اللائحة من المشاركين في السوق عرض أفضل أسعارهم للأسهم والأوراق المالية الأخرى في البورصات العامة، ويساعد ذلك على ضمان وصول جميع المستثمرين إلى نفس المعلومات وعدم قدرة خوارزميات HFT على الاستفادة من فروق الأسعار.
  • القاعدة 605: تتطلب هذه القاعدة من الوسطاء أن يكون لديهم أنظمة لمنع أخطاء التداول الخوارزمية، ويجب أن تكون هذه الأنظمة قادرة على اكتشاف الأوامر الخاطئة وإيقافها قبل تنفيذها.
  • القاعدة 611: تتطلب هذه القاعدة من الوسطاء أن يكون لديهم سياسات وإجراءات لإدارة مخاطر HFT، ويجب أن تتضمن هذه السياسات تدابير لمنع التلاعب بالسوق والتأكد من أن التداول عالي التردد لا يعطل الأداء المنظم للأسواق.

قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك

يتضمن قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك، والذي صدر في عام 2010، عددًا من الأحكام المصممة لتنظيم التداول عالي التردد، وتشمل هذه الأحكام:

  • القسم 748: يتطلب هذا القسم من هيئة الأوراق المالية والبورصات دراسة تأثير HFT على الأسواق المالية وتقديم توصيات لمزيد من التنظيم.
  • القسم 769: يمنح هذا القسم هيئة الأوراق المالية والبورصة سلطة تنظيم خوارزميات HFT وفرض عقوبات على الشركات التي تشارك في ممارسات تجارية تلاعبية أو تخريبية.

MiFID II

MiFID IIهو توجيه من الاتحاد الأوروبي ينظم الأسواق المالية، يتضمن MiFID II عددًا من الأحكام المصممة لمعالجة مخاطر HFT وتشمل هذه الأحكام:

  • المادة 15: تتطلب هذه المادة من شركات الاستثمار أن يكون لديها أنظمة لمنع أخطاء التداول الخوارزمية، يجب أن تكون هذه الأنظمة قادرة على اكتشاف الأوامر الخاطئة وإيقافها قبل تنفيذها.
  • المادة 16: تتطلب هذه المادة من شركات الاستثمار أن يكون لديها سياسات وإجراءات لإدارة مخاطر التداول عالي التردد، ويجب أن تتضمن هذه السياسات تدابير لمنع التلاعب بالسوق والتأكد من أن التداول عالي التردد لا يعطل الأداء المنظم للأسواق.

التداول عالي التردد

الأنظمة والتدابير اللازمة لمعالجة التداول عالي التردد

دفع صعود التداول عالي التردد (HFT) الجهات التنظيمية في جميع أنحاء العالم إلى تنفيذ تدابير تهدف إلى معالجة المخاطر والمخاوف المحتملة المرتبطة بهذه الممارسة التجارية، فيمَا يلي بعض اللوائح والتدابير الرئيسية التي تم إدخالها:

مراقبة السوق

عزز المنظمون قدراتهم في مراقبة السوق لمراقبة أنشطة التداول عالي التردد بشكل أكثر فعالية، إنهم يستخدمون أنظمة متطورة للكشف عن ممارسات التلاعب وإساءة استخدام السوق والانتهاكات المحتملة للقواعد واللوائح.

وتساعد مراقبة السوق على ضمان أسواق عادلة ومنظمة، مما يوفر للجهات التنظيمية الأدوات اللازمة لتحديد ومعالجة أي سوء سلوك.

قواطع الدائرة وتوقف التداول

قامت البورصات والجهات التنظيمية بتنفيذ قواطع الدائرة وآليات وقف التداول، وتقوم هذه الآليات تلقائيًا بإيقاف التداول مؤقتًا أو تقديم توقف مؤقت للتداول.

استجابةً لتحركات الأسعار الكبيرة أو الارتفاعات الكبيرة في حجم التداول، وتوفر قواطع الدائرة فترة توقف للسماح للمشاركين في السوق بإعادة تقييم السوق واستقراره قبل استئناف التداول.

نسب الطلب إلى التجارة والحد الأدنى لأوقات الراحة

قامت بعض الهيئات التنظيمية بتطبيق حدود نسبة الطلب إلى التجارة، والتي تفرض قيودًا على عدد الأوامر التي يمكن وضعها بالنسبة لعدد الصفقات المنفذة.

وتهدف هذه الحدود إلى منع النشاط المفرط للأوامر وتقليل التأثير المحتمل للتداول عالي التردد على تقلبات السوق.

بالإضافة إلى ذلك، قد يتم فرض الحد الأدنى من متطلبات وقت الراحة على الأوامر، مما يضمن بقاء الأوامر في السوق لفترة لا تقل عن ذلك قبل إلغائها أو تعديلها.

ضوابط الوصول إلى الأسواق وإدارة المخاطر

أدخلت الهيئات التنظيمية تدابير لتعزيز ضوابط المخاطر وممارسات إدارة المخاطر للمشاركين في التداول عالي التردد.

قد تتضمن هذه التدابير فحوصات إلزامية لمخاطر ما قبل التجارة، وحدود المراكز، وضوابط على معدلات إلغاء الطلبات.

ومن خلال تطبيق معايير إدارة المخاطر، يسعى المنظمون إلى التخفيف من الاضطرابات المحتملة الناجمة عن الأوامر الخاطئة أو نشاط التداول المفرط.

تعزيز الشفافية وإعداد التقارير

ضغط المنظمون من أجل زيادة الشفافية ومتطلبات إعداد التقارير لمعالجة المخاوف بشأن عدم وجود رؤية لأنشطة HFT.

ويتضمن ذلك الإبلاغ عن أحجام التداول وبيانات التجارة والمعلومات المتعلقة بأنواع الطلبات وسرعات التنفيذ.

وتعمل الشفافية المعززة على تمكين الجهات التنظيمية من مراقبة أنشطة التداول عالي التردد بشكل أكثر فعالية وتحديد أي انتهاكات محتملة للسوق أو ممارسات تلاعب.

التنسيق الدولي

نظرًا للطبيعة العالمية للأسواق المالية، فقد أصبح التنسيق والتعاون الدولي بين الهيئات التنظيمية أمرًا بالغ الأهمية.

حيث يعمل المنظمون معًا لمشاركة أفضل الممارسات، ومواءمة اللوائح، ومعالجة المشكلات العابرة للحدود المتعلقة بالتداول عالي التردد، وتهدف الجهود التعاونية إلى إنشاء إطار تنظيمي متسق ومنع المراجحة التنظيمية.

التداول عالي التردد

مستقبل التداول عالي التردد

يتشكل مستقبل التداول عالي التردد من خلال التقدم التكنولوجي المستمر والتطورات التنظيمية وديناميكيات السوق، فيمَا يلي بعض الجوانب الرئيسية التي قد تؤثر على مستقبل HFT:

الابتكارات التكنولوجية

من المرجح أن يكون للتقدم التكنولوجي، مثل الذكاء الاصطناعي (AI)، والتعلم الآلي، والحوسبة الحكومية، تأثير عميق على HFT، وقد تمكن هذه الابتكارات خوارزميات HFT من أن تصبح أكثر تطورًا وتكيفًا وكفاءة في تحليل بيانات السوق وتنفيذ الصفقات بسرعات فائقة.

التطور التنظيمي

يواصل المنظمون في جميع أنحاء العالم مراقبة اللوائح وتكييفها لمعالجة المخاوف المتعلقة بالتداول عالي التردد، ومن المرجح أن يشهد المستقبل تطور الأطر التنظيمية لتحقيق التوازن بين تعزيز كفاءة السوق.

وضمان العدالة، وتخفيف المخاطر المحتملة، وقد يركز المنظمون على تعزيز الشفافية، وتحسين معايير إدارة المخاطر، وتنفيذ الضمانات لمنع التلاعب بالسوق والتقلبات المفرطة.

تغييرات هيكل السوق

قد يخضع هيكل الأسواق المالية لتحولات تؤثر على HFT، على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي الاعتماد المتزايد للتمويل اللامركزي (DeFi) وتقنية blockchain إلى تقديم منصات وآليات تداول جديدة قد تغير ساحة التداول.

بالإضافة إلى ذلك، فإن انتشار أماكن التداول البديلة والمجمعات المظلمة قد يؤثر على تركيز نشاط التداول والسيولة.

الاعتبارات الأخلاقية والاستدامة

قد يشهد مستقبل HFT تركيزًا أكبر على الاعتبارات الأخلاقية والاستدامة، حيث يمكن للمشاركين في السوق والمنظمين إعطاء الأولوية للممارسات التجارية المسؤولة، بما في ذلك تجنب الاستراتيجيات التلاعبية ودمج العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في قرارات التداول.

التكامل مع استراتيجيات التداول الأخرى

قد يتكامل HFT بشكل متزايد مع استراتيجيات التداول الأخرى، مثل التداول الكمي والتداول الخوارزمي، لإنشاء أساليب تداول أكثر شمولًا وتنوعًا، يمكن أن يتضمن هذا التكامل الجمع بين إمكانات التنفيذ عالية السرعة والتحليلات المتقدمة وتقنيات النمذجة التنبؤية.

العولمة والتجارة عبر الحدود

من المرجح أن يستمر HFT في التوسع عالميًا، حيث يبحث المشاركون في السوق عن فرص في مناطق مختلفة، قد يشهد مستقبل HFT زيادة في التجارة عبر الحدود والتنسيق التنظيمي لمواجهة التحديات المرتبطة بالوصول إلى الأسواق الدولية ومواءمة القواعد.

في الختام، لقد أدى التداول عالي التردد إلى تحويل مشهد الأسواق المالية، مما يوفر فوائد وتحديات، فمن ناحية، أدى HFT إلى تحسين السيولة وزيادة كفاءة السوق وساهم في اكتشاف الأسعار.

ومن ناحية أخرى، أثارت المخاوف بشأن التلاعب بالسوق، والتقلبات، والمزايا غير العادلة، تساؤلات حول العواقب الأخلاقية المترتبة على ذلك.

ويحمل مستقبل التداول عالي التردد فوائد ومخاطر محتملة، ومن الأهمية بمكان أن يظل المنظمون والمشاركين في السوق والمستثمرين يقظين، لضمان التوازن بين الابتكار ونزاهة السوق .

وفي نهاية المطاف، سيستمر تأثير وتداعيات التداول عالي التردد على الأسواق المالية في تشكيل مستقبل التداول، مما يتطلب الفحص والتكيف المستمر في السنوات القادمة.