نستطيع اعتبار سندات الخزينة (سندات الخزانة) خيارًا جيدًا لأولئك الذين يبحثون عن دخل ثابت شهري أو نصف سنوي قد يساهم في تغطية بعض مصاريفهم، ولكن هل نستطيع القول أن سندات الخزانة لا تحمل أي مخاطر على المستثمرين فيها؟
سنتحدث في هذا المقال عن مفهوم سندات الخزينة (سندات الخزانة) وأنواعها، بالإضافة إلى الحديث عن فوائدها والمخاطر المحتملة عند الاستثمار فيها وكيفية التداول فيها لنساعدك في اتخاذ قرار بشأن الاستثمار فيها أو لا.
ما هي سندات الخزينة (سندات الخزانة)
بشكل عام يمكننا القول أن سندات الخزينة (سندات الخزانة) هي سندات دين يصدرها كيان اقتصادي ما كالبنوك والحكومات والشركات للحصول على سيولة مالية.
يتم توظيف هذه السيولة في مشاريع مستقبلية وذلك لقاء عوائد ثابتة تدفع لمشتري السند (وتكون شهرية أو نصف سنوية أو سنوية) وذلك حسب ما يتم الإعلان عنه من قبل الجهة المصدرة لهذه السندات.
لنفترض أن حكومة دولة ما قررت بناء جامعة جديدة أو سكة قطار مثلًا، إلا أنها لا تملك السيولة لتغطية مصاريف هذا المشروع، ولذلك فإن الحل المناسب في هذه الحالة هو طرح سندات بقيمة اسمية ثابتة تختلف عن قيمتها السوقية (التي تعتمد على المضاربة وسنفصل ذلك لاحقًا).
وبذلك تحصل الحكومة على المال الكافي لإنجاز المشروع وتسدد العوائد المترتبة عن هذه السندات من خلال أرباح هذا المشروع.
سندات الخزينة لها عدة مفاهيم لاحقة بها وهي:
- أصل السند: هو رأس المال الذي يشتري به المستثمر السند.
- تاريخ الاستحقاق: هو التاريخ المرصود لنهاية الاستثمار في هذا السند وفي هذا التاريخ يتم سداد أصل السند للمستثمر بالكامل.
- مدفوعات الفائدة: هي دفعات فائدة دورية ثابتة يتلقاها المستثمر من الكيان الذي أصدر هذا السند.
كيف يتم تسعير سندات الخزينة (سندات الخزينة) وكيف استطيع الحصول عليها
تختلف قيمة سندات الخزينة (سندات الخزانة) تبعًا للجهة التي تصدر عنها هذه السندات، وذلك من حيث قوتها المالية وحجمها، وعلى ذلك نستطيع القول أن سندات الخزانة الصادرة عن الحكومات ذات قيمة أعلى من تلك التي تصدر عن الشركات.
تستطيع شراء هذه السندات مباشرة عبر القنوات التي يعلن عنها الكيان المصدر لها عادة، أو من خلال السوق الثانوي (سوق السندات).
كما يمكنك الحصول عليها من خلال وسيط أو بنك لكن ذلك سيكلفك دفع عمولة بكل تأكيد.
اقرأ أيضًا: كيفية إدارة المخاطر أثناء التداول وأفضل استراتيجيات الحد من الخسائر
أنواع سندات الخزينة (سندات الخزانة)
في الواقع، تعتبر المدة الزمنية لسندات الخزينة (سندات الخزانة) العامل الأساسي الذي يتم تقسيمها بناءً عليه إلى سندات الخزينة قصيرة الأجل وسندات الخزينة متوسطة الأجل وسندات الخزينة بعيدة الأجل، ويمتلك كل نوع اسم وهي:
- أذون الخزانة Treasury bills: وهي السندات ذات تواريخ الاستحقاق القريبة. وبالتالي فهي تتراوح بين بضعة أيام إلى 52 أسبوع.
- مذكرات الخزانة Treasury notes: ويطلق عليها اختصارًا (T-notes) وهي السندات ذات تواريخ الاستحقاق البعيدة نسبيًا وتمتد الفترة الزمنية لها من سنتين إلى 10 سنوات.
- سندات الخزانة Treasury bonds: ويطلق عليها اختصارًا (T-bonds) وهي السندات ذات تواريخ الاستحقاق البعيدة جدًا أي أنها تتراوح بين 20 إلى 30 عام.
ما هي فوائد سندات الخزينة (سندات الخزانة)
في الواقع، توجد 4 فوائد أساسية لسندات الخزينة (سندات الخزانة) وهي:
- الدخل الثابت: وهو معدل الفائدة الذي سيمثل تدفق مالي ثابت يمكنك الاعتماد عليه في تغطية الخسائر المحتملة في الاستثمارات الأخرى في الأسهم مثلًا، أو حتى يمكنك استخدامه كراتب تقاعدي يساهم في تأمين احتياجاتك بعد التقاعد.
- مخاطر منخفضة: مهما حصل، لن تفقد رأس المال الذي وضعته لشراء سندات الخزانة، بشرط أن تحتفظ بهذا السند إلى حين قدوم تاريخ الاستحقاق.
- أصول سائلة (تؤمن السيولة لحين الحاجة): وذلك بسبب إمكانية بيع هذه السندات قبل استحقاقها وذلك في سوق السندات الثانوي والذي تجد به عدد كبير من المشترين.
- خيارات متعددة للاستثمار: حيث يمكنك شراء سندات الخزينة (سندات الخزانة) بعدة طرق وهي:
- شراء السندات بشكل فردي.
- الاشتراك بالصناديق المشتركة.
- الاشتراك بالصناديق المتداولة في البورصة.
ما هي مخاطر سندات الخزينة (سندات الخزانة)
قبل أن نتحدث عن طريقة شراء سندات الخزينة (سندات الخزانة) يجب أن نعترف لك بأن هذا الاستثمار لا يزال ينطوي على 4 مخاطر محتملة وهي:
- معدل عائد منخفض.
- سندات الخزينة معرضة لخطر التضخم.
- سندات الخزينة معرضة لخطر ارتفاع أسعار الفائدة.
- خطر خسارة رأس المال لا يزال موجودًا.
معدل عائد منخفض
أي أن العائد الذي ستحصل عليه من مدفوعات الفائدة سيكون أقل من العائد الذي ستحصل عليه من استثمارات أخرى مثل الاستثمار بالأسهم مثلًا.
سندات الخزينة معرضة لخطر التضخم
والتضخم هو معدل ارتفاع أسعار السلع في بلد ما بمرور الزمن، ولتوضيح أثر التضخم على سندات الخزينة لنفترض أن الأسعار ترتفع سنويًا في دولة ما بمعدل 2٪ في حين أن مدفوعات سندات الخزانة 3٪ فذلك يعني أن المستثمر سيحصل على صافي عائد 1٪.
وذلك يقودنا إلى القاعدة التي تقول:
“التضخم يؤدي إلى تآكل العائد الإجمالي على السندات ذات السعر الثابت”.
سندات الخزينة معرضة لخطر ارتفاع أسعار الفائدة
وذلك لأن أسعار الفائدة ترتفع حالها كحال أسعار السلع، ولتوضيح الفكرة من ذلك علينا أن نفترض أنك قررت شراء سند خزانة في 2020، ثم ارتفعت أسعار الفائدة في 2021 فذلك يعني أن معدل الفائدة للسندات الصادرة في 2021 أعلى من معدل الفائدة الذي ستحصل عليه أنت!
تتعرض سندات الخزينة (سندات الخزانة) لما يسمى (تكلفة الفرصة البديلة) وذلك يعني أن معدل العائد الثابت ربما يكون دون المستوي في حالة ارتفاع الأسعار.
خطر خسارة رأس المال لا يزال موجودًا
على الرغم من تأكيدنا على أن سندات الخزينة (سندات الخزانة) ستحمي رأس المال الذي وضعته فيها، لا يزال خطر خسارته واردًا في حالة أنك قررت بيع السند الذي حصلت عليه قبل نهاية المدة الزمنية للاستحقاق.
لنفترض أنك اشتريت سند خزانة بقيمة 1000 دولار ثم طرحته للبيع بعد فترة وجيزة، ضع في اعتبارك أنك ربما ستحصل على 950 دولارًا فقط حتى تتمكن من بيعه.
ما الذي يحرك أسعار سندات الخزينة (سندات الخزانة)
هنالك العديد من العوامل التي تؤثر في أسعار سندات الخزينة (سندات الخزانة) ولعل أهمها:
- العرض والطلب: حاله كحال أي سوق آخر، يتأثر سوق السندات بحالة العرض والطلب وذلك يعني أن سعر (وعائد) السندات يتأثر بكمية السندات التي يطلبها السوق ومقدار السندات التي تطرح للاستثمار.
- أسعار الفائدة: تتأثر أسعار السندات بشكل كبير بأسعار الفائدة، والعلاقة هنا هي علاقة تناسب عكسي.
- السلامة المالية لمُصدر السندات: قياس الحالة المالية للشركة أو الكيان الحكومي المُصدر للسندات عبر مؤسسات الجدارة الائتمانية يؤثر بشكل واضح بأسعار سندات الخزانة، وتميل الكيانات ذات التصنيف الائتماني الأعلى إلى طرح سندات ذات معدلات فائدة منخفضة.
- التضخم الاقتصادي: التضخم الاقتصادي له نفس تأثير أسعار الفائدة على أسعار السندات، وذلك يعني أن ارتفاع معدل التضخم يؤدي إلى انخفاض سعر السند.
لماذا يشتري الناس سندات الخزينة (سندات الخزانة)
للإجابة على هذا التساؤل علينا أن نفهم أن اختلاف شرائح المجتمع يؤدي إلى اختلاف دوافعهم في شراء سندات الخزينة (سندات الخزانة)، وعلى ذلك نستطيع تقسيم الناس إلى شريحتين أساسيتين وهما:
- المستثمرون الشباب: بالنسبة للمستثمر الشاب سيساعد العائد الثابت في تخفيض التقلبات في قيمة المحفظة المالية. أضف إلى ذلك حقيقة أن سندات الخزينة (سندات الخزانة) الممنوحة من الحكومات تنطوي على ثقة وأمان أكبر في حفظ رأس المال الأولي، وذلك يساعدهم في ادخار الأموال.
- المستثمرون المتقاعدون: يشتري المتقاعدون سندات الخزينة لتوليد دخل تقاعدي ثابت، ومع التقدم في العمر يصبح تخصيص المحفظة المالية أكثر تحفظًا، ومما لا شك فيه أن المحفظة التي تحتوي على سندات الخزينة (سندات الخزانة) بالإضافة إلى الكمبيالات والأوراق النقدية تضمن أمان أكبر في الحفاظ على المدخرات.
ما هي سندات الخزينة القابلة للتداول
إذا كان من الممكن التداول على سلع كالكاكاو فكيف لا يمكن التداول باستخدام سندات الخزانة؟
ونظرًا لأن السندات هي في نهاية المطاف أوراق مالية قابلة للتداول فذلك يعني أنه يمكنك تحقيق الربح إذا ارتفعت قيمة السند وعلى العكس من ذلك، يمكنك أن تتعرض للخسارة اذا انخفضت قيمته.
كما أن تداول سندات الخزينة (سندات الخزانة) يعطي المستثمرين الفرصة للتعرض لسوق السندات دون الحاجة لشراء السندات بشكل مباشر، ويعتبر الكثيرون هذا النوع من التداول جزء من محفظة تداول متنوعة بجانب تداول الأسهم والعملات وغير ذلك.
ويتأثر تداول سندات الخزانة بكل العوامل التي تتأثر بها قيمة وعوائد هذه السندات، مثل إصدار سندات جديدة والتصنيف الائتماني لمُصدر السندات وأسعار الفائدة. أضف إلى ذلك، ظروف سوق الأوراق المالية.
اقرأ أيضًا: كيف يمكن لسندات الخزانة بالعملة المحلية أن تعزز أسواق رأس المال في الإمارات ؟
ماذا يعني تداول العقود مقابل الفروقات على سندات الخزانة
يعني ذلك تداول السندات بناء على سعر الأوراق المالية ذات الدخل الثابت والتي تصدر عن الحكومات والبنوك والشركات دون شراء الأصل الأساسي الفعلي وباستخدام رافعة مالية.
يتم توفير عقود فروقات سندات الخزينة (سندات الخزانة) للمتداولين عبر شركات وساطة في السوق الثانوي.
اقرأ أيضًا: الاستثمار في السندات كيف يتم وماهي مزاياه ؟
إيجابيات تداول العقود مقابل الفروقات على السندات
وهنالك مزايا كثيرة لتداول العقود مقابل الفروقات على سندات الخزانة ومن أهمها:
- تأمين الدخل الثابت.
- تحليل فني أقل لسوق السندات.
- استثمار آمن نسبيًا.
- استثمار طويل المدى.
كيف يتم تداول سندات الخزينة (سندات الخزانة)
في الحقيقة يمكنك التداول بسندات الخزانة بأكثر من صورة وهي:
- التداول بالسندات الفردية: وذلك عبر حساب (الوساطة المالية) ويمكنك ذلك عبر معظم الوسطاء الماليين كما لو كنت ستتداول الأسهم أو العملات.
- شراء سندات ضمن صناديق الاستثمار: وميزة هذا الأمر أنك لست بحاجة إلى اتخاذ قرار بشأن شراء سندات معينة عند شراء الصندوق للتداول في البورصة. بل ستختار الشركة التي ستدير هذا الصندوق نيابة عنك.
بعض الأساليب الشائعة في تداول السندات
- دخول صفقة الشراء عند انخفاض أسعار الفائدة.
- دخول صفقة بيع عند ارتفاع أسعار الفائدة.
دخول صفقة الشراء عند انخفاض أسعار الفائدة
عندما تنخفض أسعار الفائدة تصبح السندات مطلوبة أكثر وبالتالي سترتفع اسعارها. عندئذ عليك الدخول في صفقة (شراء).
ستحقق ربحًا في حال زيادة سعر العقود الآجلة للسندات. وستتعرض للخسارة إذا انخفض السعر.
دخول صفقة بيع عند ارتفاع أسعار الفائدة
عندما ترتفع أسعار الفائدة تنخفض قيمة السندات، عندئذ عليك الدخول في صفقة (بيع)، ولإغلاق الصفقة عليك إعادة الشراء.
ستحقق ربحًا إذا بعت بمبلغ أكبر من الذي اشتريت به، وستتعرض للخسارة إذا حدث العكس.
ما هي سندات الخزانة الأمريكية
باختصار هي سندات دين حكومية وذلك يعني أنها تصدر من قبل الحكومة الفيدرالية الأمريكية.وتتميز بأن المدة الزمنية للاستحقاق فيها يزيد عن 20 عامًا، ويبدأ سعر السند من 100 دولار أمريكي.
تعتبر سندات الخزينة (سندات الخزانة) الأمريكية جزءًا من الديون السيادية الأمريكية التي تعتبر خالية من المخاطر لأنها مدعومة بقدرة الحكومة الفيدرالية الأمريكية على فرض الضرائب على المواطنين.
تكمن أهمية هذه السندات من أنها أداة لتحريك الاقتصاد ومجابهة الركود الاقتصادي. بعبارة أخرى، يلجأ الاحتياطي الفيدرالي في أوقات النمو الاقتصادي السلبي إلى تخفيض أسعار الفائدة وذلك لتحفيز نمو القروض والإنفاق.
فيما ترتفع أسعارها بشكل تلقائي عندما يكون الوضع الاقتصادي جيدًا نتيجة نمو الطلب على المنتجات الائتمانية حينها. سندات الخزينة الأمريكية تقدم مدفوعات الفائدة بشكل نصف سنوي. ويتم جني الضرائب على العائد المستلم على المستوى الفيدرالي فقط.
كيفية شراء سندات الخزينة الأمريكية
تصدر سندات الخزينة الأمريكية في مزادات شهرية عبر الإنترنت، تعقد هذه المزادات وزارة الخزانة الأمريكية. ويتم في هذه المزادات تحديد سعر السند وسعر العائد.
والحد الأقصى لمبلغ الشراء في هذه المزادات هو 5 ملايين دولار. ثم يصبح بالإمكان تداول هذه السندات عبر السوق الثانوي. ولكن يجب على المستثمرين الاحتفاظ بهذه السندات لمدة 45 يوم قبل طرحها للتداول في السوق الثانوي.
كما يمكن شراء هذه السندات عن طريق بنك أو وسيط.
الأسئلة الشائعة
هل السندات حلال أم حرام؟
أذونات الخزانة بالإضافة إلى سندات الخزانة التي تمنحها الحكومات والبنوك محرمة شرعًا لأنها بمثابة القروض الربوية.
ما الفرق بين أذونات الخزانة وسندات الخزانة؟
الفرق في المدة فقط، أذونات الخزانة تأتي بمدة لا تتجاوز 12 شهر فيما سندات الخزانة تصل إلى 30 عام.
متى تنخفض قيمة سندات الخزينة؟
تنخفض قيمة سندات الخزينة عندما ترتفع أسعار الفائدة.
ما الفرق بين سندات القروض وسندات الاستثمار؟
سندات القروض يتم إصدارها من قبل جهات اقتصادية كالبنوك للمساعدة في تمويل نفقات المقترضين المختلفة، فيما يتم إصدار سندات الاستثمار من قبل الشركات أو المؤسسات المختلفة للحصول على تمويل لمشاريعها.
لماذا يوجد علاقة عكسية بين السندات وسعر الفائدة؟
عندما ترتفع أسعار الفائدة تصدر سندات جديدة بفوائد أعلى وذلك يعني أن مصدري السندات القديمة لا يمكنهم رفع أسعار الفائدة لمجاراة السندات الحديثة لأن السندات القديمة (مغلقة) وذلك يؤدي إلى تخفيض سعر هذه السندات لجذب المستثمرين.
لماذا تصدر البنوك سندات؟
تلجأ البنوك عادة لإصدار سندات عندما تواجه صعوبة في الحصول على ودائع، وبالتالي تصدرها عندما تكون بحاجة للحصول على رأس مال لضخه في الاستثمارات.
وبذلك نكون قد تحدثنا عن سندات الخزينة (سندات الخزانة) وأنواعها وإيجابياتها وسلبياتها، بالإضافة إلى موقف الشريعة الإسلامية منها، ليبقى لك الخيار في استثمار أموالك من خلالها أوااللجوء إلى طرق استثمار أكثر أمانًا.
