قام بنك اليابان بالتدخل (BOJ) في سوق الفوركس. حيث قام بشراء عملته الخاصة في السوق المفتوحة في محاولة لدعمها، بعد أن اخترق الدولار / ين (USD / JPY) المستوى 145 الذي سجل أعلى مستوياته قبل بضعة أسابيع.
أثر تدخل بنك اليابان في سوق الفوركس على المستثمرين
في زوج العملات، فإن السعر المعروض يمثل قوة العملة المسماة الأولى مقابل العملة الثانية؛ الدولار مقابل الين. وبالتالي، فإن ارتفاع الدولار الأمريكي/ الين الياباني يعني ضعف الين. وفي الواقع، بدأ بنك اليابان في بيع الدولار الأمريكي/ الين الياباني، وهو أول تدخل في السوق منذ عام 1998.
ولكن يبقى السؤال هنا، هل يمكن لبنك اليابان أن ينجح في عكس اتجاه السوق؟ وماذا سيكون التأثير المحتمل لمحاولتهم على الأسواق العالمية والمستثمرين الأمريكيين، سواء نجحوا أم لا؟
الجواب البسيط على السؤال الأول هو لا، لن ينجح. في حين قال مستثمر فوركس قديم: لا أريد أن أحبط أوهام ماساتو كاندا، المسؤول الأعلى للعملات في اليابان، ولكن إذا أراد السوق ارتفاع الدولار الأمريكي / الين الياباني، فسوف يرتفع، بغض النظر عما يقوله أو يفعله البنك الياباني. هذا بيان لا يعتمد على الغطرسة التي اشتهر بها المشاركون في سوق الفوركس، ولكن على التاريخ والمنطق البسيط.
في الواقع، لم يكن تدخل البنك المركزي محبوبًا منذ التسعينيات لأن ذلك كان العقد الذي أدركت فيه البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم أخيرًا أنه لم يكن أكثر من فقاعة لا طائل من ورائها، محكوم عليها بعواقب وخيمة عندما فشلت.
إنه يعرف ذلك لأنه في عام 1992، اعترف بنك إنجلترا، أخيرًا، بعد عامين من محاولة الحفاظ على الجنيه الاسترليني في نطاق مصطنع مقابل المارك الألماني (DEM) وعملات أخرى قبل اليورو، بالهزيمة في 16 سبتمبر 1992. فقد أصبح ذلك اليوم معروفًا باسم “الأربعاء الأسود”.
بينما كان سوق الفوركس العالمي في ذلك الوقت حوالي 1 تريليون دولار يوميًا ونما إلى 6.6 تريليون دولار بحلول عام 2019. ثم سمح بتدفق السيولة العالمية منذ الوباء، ويمكنك البدء في رؤية ذلك إذا كان مستثمرين سوق الفوركس الكل يقررون أن زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني يرتفع، فسوف يرتفع.
ولكن، كما أظهر أمس، سيخوض بنك اليابان تلك المعركة التي لا يمكن الفوز بها على أي حال. ربما كان مجرد الفخر هو الذي دفعه إلى القيام بذلك، أو ربما يعتقد أنه إذا تمكن من جعل المتداولين يتوقفون مؤقتًا، فسوف يعيدون التفكير ويقررون أنه على الرغم من أن بنك اليابان لا يرفع أسعار الفائدة حيث يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي ومعظم البنوك المركزية الأخرى في ذلك.
عند القيام بذلك، لا يزال الين من الأصول الجذابة التي يمكن الاحتفاظ بها. ولكن الأدلة حتى الآن غير حاسمة فيما يتعلق بآثار التدخل، لكن العلامات تنذر بالسوء إلى حد ما.
للمزيد اقرأ: البنك المركزي يرسم مستقبل الاقتصاد العالمي
الدولار الأمريكي / الين الياباني
انخفض الدولار الأمريكي / الين الياباني يوم أمس، وهو أمر غير مفاجئ. فلم يشهد هذا الجيل من المتداولين تدخل البنك المركزي، وعندما تواجهه لأول مرة، سيكون أمر مذهل. ولكن، اليوم، هناك بالفعل علامات على الارتداد، وكون الطبيعة البشرية على ما هي عليه، فإن المستوى 145 هو الآن هدف وتحدي.
على أقل تقدير، يبدو أن إعادة الاختبار، مع وجود الكثير من القوة الشرائية، من المحتمل أن يستغرق وقتًا طويلاً. عندما يحدث ذلك، من المفترض أن يبيع بنك اليابان المركزي مرة أخرى، لكن بيعه المستمر لمبالغ متزايدة من الدولارات يجب أن يكون له تأثير في النهاية.
على عكس بنك الاحتياطي الفيدرالي، لا يمكن لبنك اليابان فقط أن يكتسب دولارات من فراغ لبيعها. يجب أن يكون لديهم رصيد إيجابي في حسابهم بالدولار الأمريكي من أجل القيام بذلك.
وفي مرحلة ما، إذا رأى السوق أن إجراءات بنك اليابان تمثل تحديًا، فسوف ينخفض هذا الرصيد، وسيتعين على بنك اليابان تصفية بعض الأصول. بعبارة أخرى، قبل وقت طويل جدًا، سيكون هناك بائع ضخم لسندات الخزانة في السوق التي شهدت بالفعل عمليات بيع ضخمة استجابةً لرفع أسعار الفائدة الفيدرالية.
سيؤدي ذلك إلى دفع العائدات إلى الأعلى، وزيادة القيمة النسبية للدولار على الين، وتشجيع المزيد من شراء الدولار الأمريكي / الين الياباني وإجبار بنك اليابان على بيع المزيد من الدولارات، وتصفية المزيد من سندات الخزانة، وإجبار أسعار الفائدة الأمريكية على الارتفاع.
للمزيد اقرأ: الين الياباني ينخفض لأدنى مستوى له في 24 عامًا
صراع الين الياباني والعملات الأخرى
إنها حلقة مفرغة يتضمن الخروج الوحيد منها الاعتراف بالهزيمة من بنك اليابان.
ليس من الضروري أن تنتهي بهذه الطريقة. يمكن للتجار أن يغيروا رأيهم ويقرروا أنهم لا يريدون المال السهل من تجارة المناقلة التي يوجدها فرق سعر الفائدة بين البلدين.
أو يمكن لوزارة المالية اليابانية وبنك اليابان أن يعترفوا بعدم فعاليتهم في مواجهة ثقل يزيد عن 6.6 تريليون دولار في اليوم.
فمن غير المحتمل أن يحدث أي من هذين الأمرين بسرعة، لذا من المحتمل أن يكون تدخل بنك اليابان مؤثرًا بطريقة أخرى على الأسهم خلال الأسابيع والأشهر القليلة القادمة.
