التضخم أم الركود: أيهما أسوأ للمستثمرين؟ حيث يقول المحللون إن ارتفاع تكلفة المعيشة أكثر ضررا لأنه يقوض القوة الشرائية ويمكن أن يؤدي إلى دوامة الأجور والأسعار حيث يطالب العمال بمزيد من الأجور.
متابعة: درر الصباغ
التضخم أم الركود: أيهما أسوأ للمستثمرين؟
لدى البنوك المركزية خياران من السموم بينما تكافح لمحاربة التضخم دون التسبب في ركود كامل.
من الصعب أن نشعر بتعاطف كبير معهم ، بعد أن أمضوا العقد الماضي أو ما يقارب ذلك من اللعب السريع والمتراخي مع السياسة النقدية ، ثم رفضوا الارتفاع التضخمي الناتج باعتباره “مؤقتًا”.
ومع ذلك ، فإنهم يواجهون الآن خيارًا كئيبًا بين السماح للتضخم بالارتفاع أو إجبار الاقتصاد على الركود عن طريق رفع أسعار الفائدة.
التضخم أم الركود؟
كلاهما يمكن أن يثبت أنه ضار للأسواق العالمية. يعتمد مبلغ ضخم على الخيار الذي يختارونه. العلامات مختلطة.
يقول مايك هولينجز ، مدير الاستثمار في شارد كابيتال ، مدير الأصول ، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، والبنك المركزي الأوروبي ، وبنك إنجلترا ، عالقون جميعًا في شرك السياسات التي انتهجوها منذ الأزمة المالية.
اثنا عشر عامًا من أسعار الفائدة القريبة من الصفر والسياسات النقدية المتساهلة تركت الاقتصادات محملة بالديون وتعتمد على الأموال السهلة للبقاء على قيد الحياة.
كما يقول إن هذا حرم البنوك المركزية من سلاحها الأساسي في الحرب على التضخم ، وارتفاع أسعار الفائدة.
ويضيف هولينجز: “محافظو البنوك المركزية مثل الأسود التي لا تزال قادرة على الزئير ، ولكن ليس لها أسنان”.
للمزيد اقرأ
- بنك انكلترا يتجه نحو أكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ 27 عاماً !
- معدلات التضخم في منطقة اليورو تصل لمستوى قياسي غير مسبوق
زيادة تكاليف الاقتراض
إن زيادة تكاليف الاقتراض لن تفعل الكثير لإبطاء التضخم . الذي تحركه إلى حد كبير الحرب في أوكرانيا واضطراب سلسلة التوريد العالمية.
سيتعين عليهم التصرف على أي حال ، فقط لإقناع الأسواق بأنهم ما زالوا ملك الغابة.
في الأسبوع الماضي ، تصرف بنك الاحتياطي الفيدرالي بصرامة. من خلال زيادة سعر الفائدة على الأموال بنسبة 0.75 في المائة ، إلى ما بين 2.25 في المائة و 2.5 في المائة.
قبل أيام قليلة ، أظهر البنك المركزي الأوروبي بعض القوة من خلال رفع سعر الإقراض الهامشي بنسبة 0.50 في المائة إلى 0.75 في المائة.
في حين من المتوقع أن يحذو بنك إنجلترا حذوه من خلال زيادة المعدلات الأساسية للاجتماع السادس على التوالي في 4 أغسطس ، بنسبة 0.5 في المائة إلى 1.75 في المائة.
ومع ذلك ، تظل هذه المعدلات منخفضة بشكل لا يصدق بالمعايير التاريخية. خاصة مع بلوغ التضخم في الولايات المتحدة 9.1 في المائة في حزيران (يونيو).
بينما قد يرفع الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في سبتمبر (أيلول) ونوفمبر (تشرين الثاني). مما يدفع معدل الأموال إلى نطاق من 3 في المائة إلى 3.25 في المائة بحلول نهاية العام. ولكن قد يكون هذا هو الحال.
الاقتصاد الأمريكي
يقول هولينجز إن الاقتصاد الأمريكي انكمش بنسبة 0.9 في المائة في الربع الثاني. وهو أضعف مما يدركه الناس.
ويضيف: “قد يتحدث الاحتياطي الفيدرالي بشدة. لكنه سيعطي الأولوية لحماية الاقتصاد من الركود على محاربة التضخم”.
البنك المركزي الأوروبي في وضع أكثر تشددًا. حيث يهدد الرئيس الروسي فلاديمير بوتين بوقف صادرات الغاز وإغراق القارة في أزمة طاقة.
سجل التضخم في منطقة اليورو مستوى قياسيًا بلغ 8.9 في المائة في تموز (يوليو) ، لأن العديد من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي ، بما في ذلك إيطاليا ، تكاد تكون غارقة في الديون.
يقول هولينجز: “إن أي محاولة جادة لمكافحة التضخم ستؤدي فعليًا إلى إفلاس تلك البلدان”.
ربما تكون البنوك المركزية قد اختارت بالفعل سمومها – وهي زجاجة التضخم الملحوظة. لقد طغت المخاوف من الركود الآن على مخاوف التضخم. وتتوقع الأسواق استجابة أكثر تشاؤمًا من البنك المركزي ، كما يقول جيسون هولاندز ، العضو المنتدب في مستشار الثروة إيفلين بارتنرز.
